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中视传媒收购案疑点重重现金流状况并不乐观

作者: 未知 来源:北京杰瑞鼎盛时间: 2019-12-27 08:57:39阅读: 95

     [摘要]对这一收购有许多疑问。除了内幕交易外,300.52%的增加值比最近类似的并购更加“保守”,金英马自己的经营可能会出现问题。

       

     上周四,本报报道,中国电视传媒收购金英马涉嫌“内幕交易”。同一天,中国电视传媒股价暂停涨停。9月9日,央视传媒股价收盘下跌4.53%,至每股20.87元。

       

     据多名业内人士对“证券日报”记者分析,此次收购有很多疑问,除了内幕交易外,300.52%的附加值与近期类似的并购相比更加“保守”,金英马自己的业务可能会出现问题。此外,中国电视的主要传媒业也进入了成熟期。注入金英马的“新鲜血液”后,在业务整合有一定的风险后,需要一年到两年的时间才能“恢复”。

       

     中国电视的主要传媒业比较薄弱。

       

     从过去三年中国电视传媒的财务状况来看,其现金流状况不容乐观,净利润也在逐年下降。据风电数据显示,2010年至2012年,央视媒体净利润分别为8389万元、7570万元和4856万元,分别比去年同期下降33.42%、9.76%和35.86%。

       

     今年上半年,中国电视传媒实现营业收入5.22亿元,仅比去年同期增长2.52%,实现净利润4177.16万元,比去年同期增长98.45%。绩效的增长与上海中国电视台的国际广告和央视的广告代理业务模式的调整有着千丝万缕的关系。

       

     “从2013年的半年度报告开始,中国电视传媒的主营业务进入了一个成熟的衰退阶段。”一名高级会计师告诉“证券日报”:“该公司当前业务活动产生的净现金流量为-763.62亿元,营业收入约为5亿元,运营成本约为4亿元,支出约为3500万元,传统主营业务的毛利润较低,已进入成熟期。”

       

     而此次收购,无疑将使中国电视传媒的现金状况“雪上加霜”。

       

     从中视传媒的现金状况来看,今年上半年,公司最后一笔银行存款为7.41亿元,可支配现金出现盈余。然而,在此次收购中,马锦英影视的相关资产估计价值约为10.2亿元人民币,该公司除了发行部分股票外,还向金英马支付了约1亿元现金。

       

     虽然央视媒体短期内不会对现金流问题产生负面影响,但中投咨询公司文化产业研究员蔡玲认为:“对于中国电视媒体,部分资金已被用于收购,金英马将无法立即创造效益。恐怕要一年到两年才能恢复。”#p#分页标题#e#

       

     另外,电视剧产业的投资风险也很大。彭侃对记者说:“从电视剧到版权销售的最终恢复,至少需要一年半的时间。”有时会有股票,比如卖给电视台的电视剧,但有些钱得等到播出后,有时由于政策的改变,它可能无法播出。“

       

     金英马的大股东有很大的收入。

       

     在业内人士看来,金英玛与中国电视媒体的“婚姻”,不仅在当前影视产业市场结构变化的平台和“靠背”,其股东也可以享受到高溢价的回报。

       

     腾站是金英马的创始人兼总经理,拥有马锦英31.83%的股份。重组后,腾台将获得6,300万元现金,同时还将获得1,960万股中国电视传媒股份。截至9月9日,央视传媒收盘价为每股20.87元,腾站市值约为4.09亿元,账面投资收入约为4.14亿元。

       

     值得注意的是,腾站不仅赚到了这里,他的妻子黄备于五月二十二日,也就是资产重组暂停前五天,以每股14.2元左右的价格买下了中国电视传媒70000股股份,到九月九月底,黄备实现了466900元的账面流通股。

       

     此外,金英马财务部经理侯丽娟也在重组前买卖了中国电视传媒股份。今年3月25日,侯丽娟在同一天收购了中国电视传媒3000股,随后分别于4月11日和5月15日买入了2000股和1000股。

       

     魏诺律师事务所董事杨兆权告诉“证券日报”,黄贝和侯丽娟涉嫌在收购前夕买卖相关股票。

       

     也得益于金英马的PE九华投资,九华投资公司48%的股权将被中国电视传媒366.742万股所取代,截至今年9月,其市值将达到7.65亿元。9.

       

     然而,金英玛8月26日的股票转让受到质疑.就在重组计划宣布的前五天,九华投资以每股1元的低价将其14.97%的股份转让给了包括腾站在内的20名自然人股东。股份转让后,九华投资持股比例由62.97%降至48%,腾甸股份比例由26.41%上升至31.83%。

       

     据业内人士向记者透露,在此次收购宣布之前,金英马自己的业务出现了问题。